人民币汇率波动中的多维视角-CFETS指数企稳彰显韧性

近期，中国外汇交易中心公布的数据显示，CFETS人民币汇率指数再度上扬，9月22日当周报98.83，较前一周上涨0.32，展现出人民币汇率在复杂国际环境中的韧性与稳定性。自7月中旬以来，CFETS人民币指数经历了一段触底反弹的历程，反弹幅度达3%，已基本恢复至年初水平。这一趋势与人民币对美元汇率的贬值形成鲜明对比，后者在同一时期贬值近2.4%。

人民币汇率的这种分化表现，反映了在美元指数持续坚挺的大背景下，包括人民币在内的多数非美货币面临的相对弱势。然而，从更广阔的视角来看，人民币相对于其他非美货币的表现并不逊色。人民银行货币政策司司长邹澜指出，汇率的浮动主要调节实体经济中的贸易和投资，而这些活动是多边的，涉及多个国家与多种货币。因此，人民币对一篮子货币的变动能够更全面地体现汇率对贸易投资以及国际收支的影响。

进入三季度以来，人民币汇率整体呈现企稳回升的态势。中国银行研究院高级研究员王有鑫分析认为，这种差异化表现反映了各国经济复苏和货币政策周期变化的差异。美国经济保持稳定增长，但通胀反复，导致加息预期升温；而欧元区和日本经济走势回落，避险情绪推动跨境资本回流美国，带动美元指数升至高位，给非美货币带来压力。然而，相比之下，中国经济呈现边际向好态势，得益于多项稳经济、刺激消费和支持民营经济的政策推动，人民币汇率指数持续走高。

CFETS人民币汇率指数的计算涵盖了与我国贸易额占比较大的24种篮子货币，其中美元、欧元、日元、韩元和澳元的权重排名前五。值得注意的是，8月份人民币对上述五个币种的月度平均汇率中，除对美元贬值外，对其余四种币种均有升值。这反映出尽管人民币对美元汇率有所贬值，但对大多数非美货币的汇率波动保持稳定甚至升值。

短期内，国际主要货币汇率变动受到美元指数再度走强的影响，其中欧元的走弱是不可忽视的诱因。市场普遍认为，美元保持强势的周期将被延长，众多非美货币汇率仍将承压。然而，王有鑫认为，短期内人民币对美元汇率可能继续低位震荡，但对非美主要货币仍保持相对强势；中长期来看，随着经济基本面的提振，人民币对美元汇率有望实现企稳回升。

综上所述，人民币汇率的波动是多维度、多因素共同作用的结果。CFETS人民币汇率指数的企稳回升，不仅体现了人民币在复杂国际环境中的韧性，也为市场提供了更为全面、客观的汇率观察视角。